【原油周度数据追踪】超预期去库数据偏利好

　　来源：能源研发中心

　　原油供应

　　当周原油产量环比下降9.8万桶/日至1336.7万桶/日；贝克休斯石油钻井数小幅减少4台 ，处于历史低位水平
，显示页岩油产量增长动力不足。美国原油进口量环比增加55.8万桶/日至605.6万桶/日，出口量环比减少11.5万桶/日至400.6万桶/日 ，净进口量环比上升 。

　　原油消费

　　需求方面
，美国原油表需有小幅上行，超历史同期平均水平
。同时 ，炼厂角度的加工量环比基本持平，后期仍有上行趋势
，整体表需边际有小幅好转。

　　原油库存

　　从短期库存跟踪来看，5月2日当周美国商业库存去库203.2万桶 ，主要是由于原油产量的环比下降导致；不同地区看
，库欣地区当周去库74万桶，需求地PADD3当周去库29万桶 ，虽然本周两地库存下降
，但整体仍处于累库的趋势 。

　　成品油供应

　　从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率上升0.4%至89% ，在裂解价差走升的情况下
，后期炼厂开工仍有提负的空间
。美国炼厂检修量大幅下降，基本检修季节已经全面结束。

　　成品油消费

　　从成品油消费端来看 ，成品油表需环比小幅上升
，各类主要油品表需走势分化 。出行方面，主要油品汽油有显著走弱 ，但航煤有明显增强；工业油品方面，馏分油表需基本平稳
，但是丙烷&丙烯表需有小幅上升。

　　高速公路行驶里程数季节性增强，但美国卡车运输活动再次低于2024年水平 ，显示出近期交通活动的强劲复苏趋势
，但季节性增长已略有停滞
。TSA乘机人数基本平稳，空中交通量持续回落。

　　成品油库存

　　总结来看 ，原油商业库存去203.2万桶；成品油方面
，汽油累库18.8万桶，开工率提升的情况下会逐步带动汽油产量的增加；馏分燃料油在进口量下降的情况下去库110.7万桶 ，表需环比下降 。

　　全球原油供需平衡表

　　EIA本周数据较乐观
，在数据公布后本已处于高位回落节奏的油价有短暂上冲，但很快又恢复下行
。周三中国释放了包括降准在内的一揽子宽松货币政策 ，以维护中国金融市场的平稳运行
，在消息公布后风险资产短线冲高，但随后从日内高位回落 ，尤其是工业品冲高回调收长上影线，还是显示了对经济层面的担忧。另外特朗普宣称美国与胡塞武装停火
，伊朗跟沙特均对此表示了欢迎，美国副总统万斯表示到目前为止 ，与伊朗的谈判进展顺利
，伊朗可以拥有民用核能，但不能拥有一个能让其得到核武器的项目 ，并认为认为有一项协议可以让伊朗重新融入全球经济
，美国总统特朗普也表示更愿意与伊朗达成协议，地缘层面有所降温 。前期超跌修复需求+地缘层面升温+宏观层面乐观预期提振了市场风险偏好让油价完成了快速反弹 ，也释放了油价的反弹能量
，接下来市场将进入震荡拉锯的蓄势阶段
。

　　国内原油基本面分析

　　近期国内原油加工量基本平稳，主营炼厂产能利用率持续下滑 ，当前为71.93%
，较前一期下降0.4个百分点，低于历史同期平均水平75.99%；独立炼厂产能利用率则缓慢上升 ，当前为60.93%，较前一期增加0.77个百分点
，接近历史同期平均水平59.14%。汽油需求疲软，价格承压下行 ，而柴油需求相对稳定
，价格表现抗跌 。整体来看，国内成品油市场供需偏弱 ，炼厂开工率分化
，原油加工量维持低位，短期内市场仍面临压力
。

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　　杨安     从业资格号：F0237290  

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